来源：市场资讯
（来源：十五的投资笔记）
│持续落后
目前持仓情况如下：
•中概互联：占比42%（上周3.56%）
•中证银行：占比33%（上周1.09%）
•巴西指数：占比25%（上周-0.81%）
互联网持牌配资券商元股证券:ygzq.hk稳亏是怎么从领先15个百分点到落后5个百分点的呢？时间区间主要是从2025年三季度开始，超额几乎没有反弹的一路向下。
那个时候正是科技板块开始起飞的时候。芯片行业，光伏（反内卷开始），AI，等新兴成长行业开始突飞猛进。当然，这种上涨，一开始都是以拔估值的形式。那个时候稳亏持有些什么呢？地产、银行、恒生消费。
也进行了调整。一直到8月中旬的时候，换入了24%左右的化工。到了9月中，进一步均衡，加入了沪深300、中证500A等指数，一直持续到今年1月30日。这段时间，基本是稳定的。因为近一半的配置和指数相差无几。之后减掉了化工、沪深300、中证500A，加入了中丐互联、巴西ETF。然后从减不多历史累积差不多5个点的正超额，一路到了5个点的负超额。
未来能改正的点在于：1、加入一些趋势跟踪的因素，历史有很好的回测数据。以后放弃了加入趋势跟踪，主要是不符合自己一贯的处理方式。为了有稳定的超额，似乎一定要有两相对对的思考方式。否则，没有对冲，一旦错了就比较离谱。2、主观判断能好的东西，还是要买得便宜。中丐互联在3.5PB买，对应20左右ROE，不能说贵，可能是合理，但合理不能成为买入的理由。这种情形，只有在极端2PB以下才能考虑。这种资产本来有价值，买入被套入后就很难处理。
从下周开始，引入30%的趋势组合。未来保持两种状态，看多时，组合为70%主观+30%趋势；看空时，70%主观。
下周择时信号：看多。看多第2周，指几5月20日左右。
行业表现：
上周仍然是通信、电子表现突出，周上涨均超6%。
上周趋势轮动的行业平均3.97%， 801770.SI（通信8.40%）801050.SI（有色金属4.16%）801150.SI（医药-0.64%）。下周仍是这些行业。
趋势跟踪结合择时模型，今年的收益为13%。
|站在光里OR 光着站在那里
特朗普TACO以来，市场的的状态是，要么站在光里，光站在那里或者站在别处，都会成为光着站在那里。
今年公募基金最高收益已经接近90%，其前十大持仓为：
笑这些重仓单一赛道的基金很容易。但是冲击也是实实在在的。
在每秒300笔的量化镰刀之下，重仓单一赛道越来越成为破局之道。
生态的变化，从来也不是单一变量。
在前年胡主编入市的时候，有一个流传很广的访谈：我不动，你怎么割我？
在目前市场的生态中，也会被割。逻辑链条是这样：
镰刀很快，业绩好，公募平衡配置不行（以前公募主流），那么投资者就会弃这些平衡型的基金转向量化型的，基金遭到大额赎回，赎回就会被动卖出。胡主编这些死多头散户持有的股票会下跌，持续不断下跌，深跌，会击穿心理防线，最后底部割肉。
反过来，为了对抗量化的吸金，极致的抱团就成为解决之道。长期能不能取得收益不重要，重要的是万一对了，短期能上规模。
量化的发展与极致的抱团，不过是一体两面。生态的变坏，正面千里之堤的崩溃，如于蚁穴的涟漪。
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